2024年9月11日13:30-15:00，第151次RMI读书讨论会于经院305教室举行。风险管理与保险学系2021级博士生茅陈斌分享了一篇来自 Econometrica 的文章“Searching for Approval”。风险管理与保险学系部分师生参加了本次讨论会。
文章聚焦于信贷市场上贷款审批过程和借款人搜索行为之间的关系，创新性地探讨了均衡状态下审批过程如何影响需求方的搜索行为和供给方的贷款定价。
茅陈斌介绍了文章的理论模型。在传统顺序搜索（Sequential Search）模型的基础上，作者引入了借款人面临的贷款审批过程中被拒绝的风险。在信息不对称的情况下，借款人会内化申请被拒绝的可能性，从而导致信贷市场中的逆向选择。同时，模型还揭示了搜索频率与实际利率之间可能存在的非线性关系。
茅陈斌介绍了本文结构估计与反事实分析结果。结构估计的结果显示：（1）筛选机制能够有效区分借款人风险；（2）贷款审批过程引致了逆向选择；（3）忽视被拒绝的可能性会使得搜索成本的估计产生偏误。进一步，通过反事实分析，作者发现收紧贷款标准和基于贷款审批的歧视性政策都会导致整体的均衡利率上升。
与会师生就模型设定、研究结论、政策启示等方面展开了探讨。
（风险管理与保险学系 茅陈斌 供稿；李岱沅 供图；姚奕 审核）
